我們對2015下半年經(jīng)濟增長的基準預(yù)測面臨著若干上行和下行風(fēng)險。由于我國短期內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)仍未調(diào)整，需借重于投資所帶動的經(jīng)濟增長，主要的不確定性將來自于與政府投資及政府支出前景相關(guān)的政策預(yù)測。“一帶一路”政策的提出恰逢世界經(jīng)濟向東方和南方發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的時機，為國內(nèi)外提供美好的合作與投資愿景。

　　“一帶一路”地區(qū)覆蓋GDP總量約全球1/3，且近五年GDP平均增速為4.7%，人均GDP與中國相近。近幾年我國已經(jīng)開始逐漸側(cè)重與“一帶一路”主要國家的貿(mào)易往來，中國貿(mào)易出口結(jié)構(gòu)中，與東南亞、印度和俄羅斯這些“一帶一路”中主要國家的貿(mào)易占比則從2005年的12%提升至15%。出口數(shù)據(jù)體現(xiàn)得更為明顯，從2005年的10%提升至16%。初步估計，未來十年，“一帶一路”的出口占比有望提升至1/3左右，成為中國的主要貿(mào)易和投資伙伴。中國2014年對外投資規(guī)模為千億美元，過去七年平均增速為30%。目前“一帶一路”國家占中國對外投資的比重只有13%，若假設(shè)未來十年內(nèi)，該比重將提升至30%，并且假設(shè)中國將逐步加大走出去戰(zhàn)略，提升對外投資增速至40%，此后再隨著基數(shù)效應(yīng)逐漸下降至20%，則預(yù)計中國在“一帶一路”國家未來十年總投資規(guī)模有望達到1.6萬億美元。

　　“一帶一路”戰(zhàn)略將會在短期內(nèi)利好四大類與第二產(chǎn)業(yè)息息相關(guān)的企業(yè)：

　　（1）交通運輸類公司；

　　（2）建筑及基礎(chǔ)設(shè)施工程類公司；

　　（3）設(shè)備及配套類制造業(yè)公司；

　　（4）原材料類公司。

　　而將在中長期拉動中國的品牌消費品（醫(yī)藥、家電、汽車等）以及傳媒等板塊。6月匯豐PMI終值為49.4%，低于預(yù)期值49.6，但高于5月終值49.2%。6月官方制造業(yè)PMI維持5月份50.2%的水平。PMI數(shù)據(jù)穩(wěn)定以及微幅回升反映了前期政策效果正在慢慢顯現(xiàn)。然而,新訂單指數(shù)為50.1%，下降0.5個百分點。新出口訂單指數(shù)為48.2%，下降0.7個百分點，加上6月份用電量數(shù)據(jù)顯示第二產(chǎn)業(yè)用電量下降0.4%，5月份鐵路貨運量同比下降9.8%，顯示復(fù)蘇步調(diào)仍然緩慢，因此前景預(yù)測仍需保守樂觀。

　　另一方面，我們以IMF的預(yù)測作為新興和發(fā)展中經(jīng)濟體經(jīng)濟增長的基準情景。但是，這個基準情景面臨諸多風(fēng)險。

　　倘若“一帶一路”國家的增速不如預(yù)期，抑或是面臨政治風(fēng)險，經(jīng)營風(fēng)險以及金融風(fēng)險，將直接影響到多方面國內(nèi)相關(guān)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的前景，尤其可從下列三方面衡量出預(yù)期的調(diào)整：

　　（1）第二產(chǎn)業(yè)增加值增長規(guī)模；

　　（2）投資規(guī)模；

　　（3）政府支出規(guī)模。

　　鑒于上述不確定性因素，2015下半年的情景分析將仰賴兩種情景：

　　（1）樂觀，假設(shè)2015下半年對于第二產(chǎn)業(yè)增加值、投資、政府支出增長的預(yù)期均上調(diào)2%；

　　（2）保守樂觀，假設(shè)2015下半年對于第二產(chǎn)業(yè)增加值、投資、政府支出增長的預(yù)期均上調(diào)1%。貨幣政策維持在基準情景。表3-1報告了2015年預(yù)測結(jié)果。

　　在樂觀與保守樂觀兩種情景下對我國實際GDP增速的預(yù)測：2015年第三季度實際GDP增速預(yù)測值分別為6.8%及6.7%，2015年第四季度實際GDP增速預(yù)測值分別為7.0%及6.9%。

　　經(jīng)項目組測度，如希望實現(xiàn)7%的年增長目標，不同情景下需要有不同的政策組合：如果“一帶一路”政策順利實施，下半年需降息25個基點，同時財政支出需達9.42萬億元，與預(yù)算持平。